Cela fait maintenant quelques semaines que je vous entretiens, le week-end, de l’évolution du principal indice de la bourse de Bruxelles, le Bel 20. Vendredi soir, il établissait un nouveau sommet dans la tendance haussière de court/moyen terme initiée à la mi-mars, mais de manière moins franche, moins résolue que ses « confrères » européens et nord-américains, apparemment plus optimistes. La faute en revient principalement à deux de ses composantes, Fortis et UCB qui traînent un peu la patte.
C’est l’occasion, je crois, d’aborder l’importante question de l’analyse intermarchés à laquelle ne peut échapper celui qui veut savoir si la marée est occupée à monter ou à descendre, si la tendance est forte ou faible, si elle débute ou est proche de se renverser.
Avec toutes les précautions d’usage, je vous ai donc préparé ce nouveau graphique, un peu différent des précédents, qui compare l’évolution, sur douze mois, de quatre indices d’actions: le S&P 500 pour les Etats-Unis (en rose), le Dow Jones EuroStoxx pour la zone euro (en jaune), le Bovespa brésilien (en bleu clair), et notre Bel 20 bien sûr (en noir).
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Ce qu’il est important de relever, c’est que parmi ces quatre indices (ramenés à une commune valeur de 100 en début de période, en avril 2007), trois évoluent en phase, ils sont corrélés entre eux: le S&P, l’Euro Stoxx et le Bel 20; le Bovespa se distingue, à l’écart du peloton, en étant seul à progresser sur les 12 mois (+ 29,85%).
Ce n’est pas une grande nouvelle: les bourses des pays émergents sont traditionnellement peu ou pas corrélées aux marchés « développés », c’est la raison pour laquelle une bonne diversification suggère d’en « épicer » son portefeuille, pour en diminuer le risque.
Mon propos, aujourd’hui, est autre cependant: je veux souligner qu’en cherchant à déchiffrer la tendance pour prendre ses décisions, et donc en guettant les mouvements des cours comme les seuils et résistances, il est essentiel de regarder aussi dans l’environnement immédiat de l’actif qui vous intéresse. D’opérer ce qu’on appelle des analyses intermarchés: l’analyse technique reposant sur la détection de « signaux », comme l’enfoncement d’un support ou la rupture d’une ligne de tendance, il se peut parfaitement qu’un signal se déclenche ici, mais pas ailleurs; ou l’inverse. Ou qu’un signal clair et fort ici soit ailleurs plus faible ou ambigu.
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